破产重整信息网(即将破产的ST众泰连拉23个一字涨停板)

破产重整信息网，即将破产的ST众泰连拉23个一字涨停板？

一个业绩奇差，濒临破产，连续多年亏损的ST"山寨"神车——众泰"保时泰"，从2021年1月11日的最低点1.14元/股一路疯狂拉升至近期的3.18元/股，连续出现23个涨停板，个人认为：事出反常必有妖，而且还是妖气冲天，眨眼一看这是妥妥地"妖"股气质，但事实可能并没有这么简单。

目前在我看来，众泰股价持续大涨的原因是：

据传2020年12月25日和28日众泰汽车公司曾经发布过关于公开招募投资人的报告，表示有某神秘意向投资人与ST众泰的预重整管理人签署了一份《保密协议》，而后又有另一位有意向的投资人签署《保密协议》《意向协议书》。同时公告中还透露，两家意向投资人已缴纳相应的保密保证金和意向保证金，并着手在缴纳保证金后开展具体的尽职调查工作。

正是在这一利好消息发布后，吸引了大量投资者的注意，他们寄希望于众泰公司可以在引入战略投资者后，帮助公司扭亏为盈或者实现资产重组。

同时配合着目前市场上新能源车和国家关于促进汽车消费政策的"东风"，顺利地将股价在短期内拉升翻倍。

目前众泰股价的疯狂拉升，让这个曾经风格一时的车企再次登上热搜，引起了散户的热议，很多人都有买涨不买跌的心理，所以纷纷疯狂入场。

从ST众泰的股吧中我们看出，关于其股价的帖子的阅读量和评论量都异常火爆。

这里有一个非常需要大家关注的数据就是：在ST众泰股价持续拉升的同时，公司主力资金流出较多。3月5日，总成交3.94亿，资金净流出9421万元，近5日内共净流出1.38亿元。

这很有可能是主力资金的借助利好消息大幅拉升股价后，开始举起镰刀，收割韭菜，高位出货。

未来如果突然出现一条新闻或公告，表示公司与意向投资者谈判破裂，那么大家会看到，市场马上会把这23个涨停还回去，搞不好还得再加几个跌停上去，这种情况在我们大A也算常规操作了，大家要有心理准备，毕竟韭菜涨长了就要割了，不然就该老了。

本文仅代表作者个人观点，不构成投资建议。股市有风险，入市须谨慎。

贾跃亭美国破产？

为梦想窒息的乐视，在吹起了国内互联网行业中史无前例的泡沫之后，已经在日前被深交所终止上市，而始作俑者贾跃亭，也留下了“人在美国，下周回国”的传说。但这一别就是两年多的时间，并且直至乐视股票被退市后也并没有回国。

恭喜贾跃亭在美成功破产

而在大洋彼岸，历经了七个月的申请、谈判、投票与法院确认后，尽管仍有个别债权人表达了反对意见，但Faraday Future(FF)创始人兼CPUO贾跃亭的个人破产重组案，已于洛杉矶当地时间5月21日，被美国加州中区破产法院正式确认并通过。这意味贾跃亭在去年10月提交的个人破产重组正式进入生效流程，在相关媒体的报道中据接近贾跃亭的人士表示，该重组方案有望在下月初正式生效。

根据债务处理小组方面的说法，贾跃亭在去年10月13日依据美国《破产法典》（Bankruptcy Code）中的第11章（Chapter 11）主动申请个人破产重组，将个人资产装入债权人信托，用信托来置换其所欠债务。

事实上，美国作为一个成熟的信用社会，个人破产是很正常的事情，每年也有数量庞大的破产案在全美各地的破产法院被审理。其在2005年通过的《禁止破产滥用法案》中已经确定，一旦申请破产保护，债务人的大部分债务可以被取消，并且债权人不得以任何方式向债务人向债务人追讨被取消的债务。

据目前外界传言，贾跃亭的个人破产玄机就在这个“Chapter 11”上，也就是“重组（Reorganization）”章节。据悉，美国的《破产法典》中规定了六种不同的破产形式，其中Chapter 9针对的是地方政府、Chapter 12针对农场主、Chapter 15针对在美执行的外国破产案，因此彼时贾跃亭剩下的可选项，就只有Chapter 7个人或企业破产清算、Chapter 11个人或企业的债务重组，以及Chapter 13有固定收入的个人债务重组。

破产也是一门学问

按照外界的推测，贾跃亭选择Chapter 11而不是美国最常见的Chapter 7，其实是有着相应考虑的。之所以不选择相对常规的Chapter 7，是因为除了给债务人保留一些基本的、赖以生存的财产之外，清算程序的核心在于任命一个财产托管机构，由这一机构将债务人不能免除偿还责任的财产收集起来出售，所得收益用于偿还债权人。而Chapter 13也是需要对个人的所有财产进行清算。因此换句话来说，如果贾跃亭采用这两种模式固然可以将债务切割，但也代表其会失去FF的主导权。

而Chapter 11则旨在于企业重组与重整，并非破产清算。贾跃亭团队成功的让法院认为，申请破产的企业仍然存在继续经营价值（Going-concern Value），不仅允许债务人用未来的收入偿还债权人的债务，债务人还有权暂时停止支付债务，并且继续经营和拥有全部资产。在企业破产重组期间，负债公司保留下来的管理层被称为“占有债务人”(the debtor in possession)，成为拥有控制权的债务人。这点或许会有很多人感到费解，毕竟公司陷入破产境地通常与管理层的错误有着直接关系。

但美国的法律之所以这样考虑，是因为在《防止破产滥用及消费者保护法》中注重平衡债权人与债务人的利益，既鼓励个人创业又防止过度借贷，而负债公司管理层对于企业的经营和业务都较为熟悉。但在贾跃亭这种创始人兼前CEO可能对FF经营不善负有责任的情况下，作为第三方的毕福康博士担任CEO，自然也就成为了一个更好的选择，并且FF还采用了类似阿里的合伙人制度，组建全球合伙人团队，并把公司的顶层治理权交给“合伙人委员会”。

因此如今在FF担任CPUO（首席产品和用户官）的贾跃亭，身份有点类似隐于幕后的太上皇，再加上在解决方案中是有管理层激励计划的。所以通过Chapter 11，贾跃亭作为管理层不但可以继续经营FF，甚至于还有可能拿回一部分交出去的股权。显然，作为成年人，这样“我全都要”的举措或许是既想从美国这边的债务泥潭中抽身，又不愿失去对于FF的控制权，同时也能为自己的东山再起埋下了火种。

分化战术使得金蝉脱壳得以成功

至于说为什么大量债权人会同意这番操作，按照目前相关媒体的报道显示，是因为贾跃亭团队采用了拉一派打一派的分化战术，并最终将债权人与自己绑在了同一辆战车上。要知道根据已披露的个人资产负债表，其债务共计37.7亿美元，有超过100位债权人，减去已冻结待处置的国内资产以及可转股的担保债务，债务净额约为20亿美元。于此同时，从第一次债权人大会上贾跃亭提交的破产申请文件来看，目前其个人资产总额为14.17亿美元（99.66%为FF的股份），这其中有着接近6亿美元的缺口。

在这样名下资产不够债权人分的情况下，再加上债权人之间的利益诉求也各不相同，因此分化战术才得以成功。据悉，针对举棋不定的中间派，贾跃亭团队做出了很多让步，包括不再要求解除中国债务担保，国内债权人依然保留对其国内被冻结资产的处置权，获准债权人将会在获得高达4%的利息以及根据累计阶梯分账的原则，获得超10亿美元的潜在超额收益等。

针对旗帜鲜明的反对破产重组方案债权人，比如说上海懒财，贾跃亭团队采取了孤立措施，并称后者牺牲所有其他债权人利益的方式，来保护自身利益。而自己人，比如说贾跃亭的亲属贾跃民、贾跃芳，以及关联公司，则不约而同的在今年初，用各种借款合同及连带担保责任书，对于其提出了总计约9亿美元的最新索赔。但显然这不是“落井下石”，而是为了增加自己人在债权人之中的份额。

对于贾跃亭来说，如今在美国爬出债务泥潭，外界认为，与恒大一拍两散后陷入融资困境的FF而言，有着极为重要的意义。毕竟实际上FF还是有一定价值的，早在去年12月FF CEO毕福康在接受采访时就曾透露，“目前，FF 91的90%零部件及工装等均已准备就绪，车辆已经达到预量产阶段。”

据了解，FF目前拥有中美颁授的专利近400件，并且在此次疫情期间与美国混合动力公司（US Hybrid）达成合作，为后者提供电力总成系统。因此这意味着在FF 91量产后，就或将能够产生收入。而就在数天前，FF也与英伟达达成了长期战略合作伙伴关系，后者将会为FF旗下的产品中提供Orin家族技术平台的自动驾驶芯片。

但回国或许依旧还是件难事

虽然这样一看，在解决了美国的债务问题后，贾跃亭应该就能“下周回国”了吧。但事实上，事情并不是这么简单。如今，贾跃亭在国内已经属于无存款、无汽车、无房产、无工作的四无“前浪”了，如果再加上此前与前妻甘薇的离婚，他如今在国内俨然已经是“了无牵挂”了。

并且根据此前相关律师的解读显示，贾跃亭在美国的破产申请通过，并不意味着在中国也会一同处理，美国法院的司法管辖权通常只限于美国主权领土，不能对司法管辖权之外的地区产生效力。因此贾跃亭在美国的破产，其实不关国内，特别是其所拥有23.07%股份的乐视网，所产生的债务。

在5月12日的乐视网的业绩说明会上，董事长刘延峰曾表示，已经退市的公司债务中，贾跃亭担保的金额约90亿元，并且其在美国的个人债务重组计划中并不包括这90亿。因此即便贾跃亭有心“下周回国”，或许还需要好好考量下拿什么还这笔钱，毕竟明面上的资产都已经进入了美国债权人信托中。

事实上在我们看来，如今美国法院批准了贾跃亭的破产，恰恰代表了“下周回国”或将成为一个永远无法兑现的flag。现在的贾跃亭只需要也只能做一件事，就是让FF 91量产来宣告自己东山再起，并有着足够的销量让FF挣到钱，只有这样才可能让其成为美国商界中逆风翻盘的勇士，而至于国内的烂摊子，暂时似乎并没有更好的处理方式。毕竟只要不踏上中国领土以及签订了引渡协议的第三国领土，他未来看上去还是可能会很滋润的。

贾跃亭拟申请个人破产重组？

对贾跃亭来说是好事，对乐视网及相关债权人来说，是坏事。

贾跃亭申请个人破产，是为了摆脱之前的债务包袱，能恢复信誉，集中精力把自己当前最看重、也是最重要的FF新能源汽车这件事给做成。这是贾跃亭目前唯一的翻盘机会，一旦这家公司走向穷途末路，贾跃亭在商业上大概率也将宣告终结。

但对于乐视网及相关债权人来说，一旦贾跃亭实现个人破产，其债务成功重组，自己还能否拿回自己的血汗钱，就将是一个未知数。尽管贾跃亭此前宣称会对这些债务负责，但其破产后，上述承诺能否兑现，没人能说得准。

要知道，此前负债214万元的案例中，债务人破产后，最终仅需偿还3.2万元，这对任何人来说，都是一个极为诱惑的选项，贾跃亭也不可能例外。

个人破产制度破冰？

“浙江温州，浙江温州，江南皮革厂倒闭了……”几年前，一段神曲走红网络，“黄鹤老板”逃债的真假一度成为热门话题。近日，温州市中级人民法院联合平阳县人民法院召开新闻通报会，对全国首例具备个人破产实质功能和相当程序的个人债务集中清理案件进行了介绍。在一些公开的评论中，此案被视作个人破产制度的“破冰”或试水。

10月14日，贾跃亭债务处理小组发布声明称，贾跃亭已于美国当地时间10月13日根据美国相关法律第11章主动申请个人破产重组。而贾跃亭在国内的债务尚未清偿完毕，两相对比，又带动了个人破产话题的走热。

温州“准个人破产”试点能否全面推广？如何规避趁机逃债的老赖，趋向兴利和除弊的平衡？伴随着互联网金融兴起而产生的“年轻老赖”们该如何正视个人信用？新京报记者采访了法律、金融界人士。

个人破产制度大事记

2018年10月24日

最高人民法院院长周强向十三届全国人大常委会第六次会议报告关于基本解决执行难工作时强调，“基本解决执行难”正处于攻坚克难、决战决胜的最后关键时期，也到了推动长远解决执行难问题的窗口期，并为此建议完善执行立法，推动建立个人破产制度，畅通“执行不能”案件依法退出路径。这一建议让个人破产制度再次引起公众和学界的关注。

2019年2月27日

最高人民法院召开新闻发布会，发布《人民法院第五个五年改革纲要（2019-2023）》。最高法副院长李少平介绍，纲要中有很多首次出现的新表述、新举措，比如“研究推动建立个人破产制度”，引发关注。

6月22日

国家发展改革委等多部门印发《加快完善市场主体退出制度改革方案》，其中提出，研究建立个人破产制度，重点解决企业破产产生的自然人连带责任担保债务问题。明确自然人因担保等原因而承担与生产经营活动相关的负债可依法合理免责。逐步推进建立自然人符合条件的消费负债可依法合理免责，最终建立全面的个人破产制度。

10月9日

温州市中级人民法院联合平阳县人民法院召开新闻通报会，对平阳法院办结的全国首例具备个人破产实质功能和相当程序的个人债务集中清理案件进行了介绍。

个人破产制度破冰意义何在？

专家表示，社会对个人破产制度的需求愈发急迫，可弥补制度短板。

“随着个人负债率的高企及个人创业的勃兴，越来越多的人背上了巨额债务。”在苏宁金融研究院院长助理薛洪言看来，个人破产制度的缺失，将在一定程度上抑制个体创业创新激情，也无法有效应对个债批量逾期后的处置善后问题，整个社会对个人破产制度的需求正愈发急迫。

国家发改委等部门联合印发的《加快完善市场主体退出制度改革方案》提出，分步推进建立自然人破产制度。其中，逐步推进建立自然人符合条件的消费负债可依法合理免责，最终建立全面的个人破产制度。

浙江法院网9月12日刊载来自浙江法制报的文章称，在破产法尚未修改的情况下，温州、台州两地在现有法律框架下积极探索个人债务清理，为推动个人破产制度的建立提供浙江经验。温州中院公布的《关于个人债务集中清理实施意见》（下称《实施意见》）明确，个人债务集中清理程序定义为执行中的特别程序（非审判程序）。

北京盈科（上海）律师事务所高级合伙人陈晓薇律师认为，温州中院公布的《实施意见》具有重大积极意义。从债务人的角度来讲，可帮助债务人重拾希望，再次回归社会经济生活。在债务人经济好转情况下，承诺清偿相当比例的债权，对于债权人来说，也会抱有希望，部分债权未来可期。如果发现债务人恶意逃债等不诚信行为，债权人可以恢复执行原债务额等，对债权人的债权进行了全面保护。而基层法院的执行案件长期、大量积压，给执行工作带来巨大阻碍。《实施意见》的出台，可以使相当部分执行案件转为个人债务清理案件，节省司法资源，树立法律权威，体现法律人文关怀的热度。

在温州市中级人民法院等披露的案件中，某破产企业股东蔡某对该破产企业214万余元债务承担连带清偿责任，而蔡某家庭长期入不敷出，确无能力清偿巨额债务。经4名债权人了解和同意后，蔡某仅需偿还3.2万元，便有机会在3年后恢复个人信用。

中国人民大学法学院教授刘俊海表示，温州平阳的案件值得肯定。因为要完善市场主体退出制度，必须弥补现在只有企业能够申请破产，而自然人包括投资者、消费者和企业家不能申请破产的制度短板。在刘俊海看来，很多人参与创业、创新活动，有的人经历了创业失败，得包容他们，让他们能够有东山再起的机会，看到生活的希望。借鉴国际上自然人破产制度的先进经验，允许自然人依法申请破产，了断债权债务，以便东山再起，很有必要。

如何规避趁机逃债的老赖？

专家建议明确破产滥用的刑事责任，通过立法构建个人破产的制度框架。

“破产”这一源自西方的法律制度中，债务人资不抵债、不能清偿所有到期债务时，可由法院协调，让债务人留下必要的生活费用后，将其所有资产在债权人处平均分配。法律学者缪因知认为，破产制度显然更照顾债务人的利益。

而和个人破产制度相伴而生的一个疑问是，如何规避趁机逃债的老赖？

在前述案件中，债务人蔡某宣读了《无不诚信行为承诺书》，同时承诺，清偿方案履行完毕之日起六年内，若其家庭年收入超过12万元，超过部分的50%将用于清偿全体债权人未受清偿的债务。债权人也明确，六年期内若发现债务人未申报重大财产，或者存在欺诈、恶意减少债务人财产或者其他逃废债行为的，债权人可以请求恢复按照原债务额进行清偿。

刘俊海认为，兴利就面临着除弊的问题。他不否认会出现一些老赖趁机逃避债务、假破产真逃债的可能。现在的企业破产法落实当中，同样也有这个问题。但这些不是衡量这个制度要不要建立的一个标准。“个人建议，为了兴利除弊，还是要依法出台个人破产法，但首先要明确，不是老赖都能享受破产法保护，仅限于那些诚信、合法经营又没能力清偿债务的自然人。有的老赖有能力清偿债务，把骗来的钱雪藏在别人找不到的地方或者国家，最后回过头来申请个人破产法保护，这不能被允许，必须把所有财产拿出来清偿。即使享受个人破产保护，后来被发现启动破产前雪藏大量财富，还得拿出来分给债权人。”

刘俊海还表示，滥用破产的非法逃债不是一般的失信行为，是犯罪行为。他建议，下一步不仅要出台个人破产法，还要修改刑法典，把自然人破产滥用的刑事责任也写进去。“这样就没人敢，也没人会滥用破产制度了。”

陈晓薇用温州的实践做了解释。她认为，《实施意见》将民法中的“诚实信用”原则纳入基本原则。条文明确规定，债务人的不诚信行为将导致的可能结果是恢复原债权额度执行。另外，个人债务集中清理程序中会设立“管理人制度”、“债权人会议制度”等，管理人负责对债务人进行尽职调查，核查相关情况是否属实，制作债务人及家庭财产状况报告等，从操作层面给予保障。

“在个人债务集中清理程序中，债务人会将其获益（即减少的债权、恢复个人信用、重新参加经济生活等）与不诚信行为导致的可能结果（即恢复原执行额度、再次列入不诚信被执行人、经济生活受限等）相比较，相信债务人会选择前者。”陈晓薇说。

在缪因知看来，前述温州平阳案件的做法只是体现了个人破产制度的部分功能，要想形成具有完整效力的破产制度，仍有很长的路要走。首先需要通过立法来构建个人破产的制度框架。而如何全面有效地平衡破产债务人和债权人、债权人和债权人的利益，仍然需要立法者根据客观实际以及制度环境来审慎推进。

薛洪言认为，就现阶段来看，国内的个人征信环境有了显著进步，但对债务人的约束力仍局限于信贷领域，尚未建立起系统的社会诚信环境应用约束体系，个人破产制度落地条件不算成熟。综合来看，应当立法先行，先把制度和规则立起来，在落地执行过程中，初期可适当从严，后随着社会诚信体系的优化改善逐步放松，力求用其利减其弊。

如何对待“轻龄老赖”群体？

专家表示，不需要特殊处理，年轻人要清楚信用积累的不易。

近些年，随着互联网金融等业务的发展，信贷的触角得到极大延伸，而“过度负债、无力偿还”的现象也时常在收入来源单一的年轻人，甚至无收入来源的学生群体中出现。例如，颍上县人民法院4月19日公布的失信被执行人名单显示，曹某某身份证上出生日期为1998年，执行标的为17.67万元及利息。

融360曾发布消费调查数据显示，我国90后在借贷市场上的占比高达49.31%，在亚洲同龄人中排第一。这其中有29.6%的人使用消费贷款，就是为了偿还其他贷款。

在个人破产制度的安排中，“轻龄老赖”群体是否需要特别关注？陈晓薇认为，这一部分人，年龄相对较小，如果因为网贷等无法偿还，很多人会对生活失去希望，有的会选择逃避，有的甚至可能选择轻生来摆脱压力。个人债务集中清理制度能给他们重燃生活的希望。就《实施意见》来看，已经给予这部分人相当的可期利益，且法律并不能穷尽所有个例，所以并不需要特殊处理。

“年轻老赖常因高消费，超越自己的偿还能力。我想原则上，不能说企业家适用了，大学生不适用，恐怕也不合适，涉及公民平等的问题。”刘俊海说，年轻群体、大学生不能随便消费，还不完债就可以耍赖。“要重新积累信用挺不容易的，必须告诉别人你被宣告破产了，将来个人的高消费要受限制。所以，不是难言之隐、一破了之，要清除这种错误观念。”

是否是有意的拖欠？

我认为贾跃亭是真想还债。

首先你得弄清楚个人破产重组是啥意思！

官方说法是：贾跃亭将把全部资产通过债权人信托的方式，转让给债权人，该信托由债权人委员会和信托受托人控制和管理。这也意味着，债权人将提前拿到贾跃亭全部资产及其收益权，贾跃亭也不再持有任何电动汽车制造商Faraday Future(FF)股权。

说白了就是老贾这次是彻底没钱了，之前国内的财产易被冻结，现在连美国的财产都拿出来偿还债务。说明以后老贾的所有收入不会到自己手里，直接给信托那边偿还债务了。就是说以后他将为所有他欠钱的人打工了。

老贾为什么这么做？

第一，为了保全FF。

今年9月3日，贾跃亭在微博上宣布一则重磅消息：法拉第未来正式宣布任命毕福康博士为全球CEO。同时，法拉第未来创始人贾跃亭将辞去原CEO职务。

日前有媒体报道，法拉第未来正在进行重组，将推出合伙人制度，把公司顶层治理权交给“合伙人委员会”，其首席执行官贾跃亭将从公司离职。

因为老贾背负着太多债务，在任职的话对FF未来的发展容易造成负面影响，他的离开是对FF的利好，再说老贾的梦想是希望看到FF成功，这种方式虽然痛苦，但也值得。

第二，为了彻底偿还债务。

2017年上半年，乐视系资金链危机全面爆发。乐视资金链断裂后，贾跃亭公开承诺自己会承担所有负债。乐视网（0.00，0.00%）公告称，截至2019年6月30日，大股东(指贾跃亭)及其实际控制企业对上市公司合并范围的欠款余额约为19.85亿元。

老贾已经用最大的努力偿还了一部分债务，如今他仍在履行自己的承诺偿还剩下的欠款。

看来老贾也是一个信守承诺的人，为了梦想付出了所有，这种执着的精神可嘉，为了承诺，用尽全力完成，也是个有担当的人。