pta答案（PTA尾盘突袭）

昨日下午尾盘PTA期货从下跌0.6%横盘状况突然暴力增仓增量直线拉升，短线资金参与的情况十分明显。那么这一波快速上涨是涨势回归抑或是昙花一现呢？

那么我们需要建立一个分析框架，PTA的上涨是否会延续。从以下几个方面分析，我们自然可以得出答案。

1. 短期供应。中化弘润80万吨PX预计于本月开车投料，海南逸盛石化100万吨装置预计在9月试运行。预计重化工润新装置顺利开车出料后，PX的供应将相对宽松，价格有望将至800美元/吨，传导到PTA成本将有300元/吨的下降幅度。当然新开工装置前期运行不稳定，各方面生产流程仍需磨合。但是这些对于市场上涨力量还说肯定会是一种压制。

2. 加工利润。我们知道某个行业利润率高，那么这个行业必然会有扩大生产，提高产量，占据更多市场份额的动力，而目前PTA现货加工费高达2000元/吨，与去年PTA到达9000元/吨时的加工费可以媲美。从目前的基本面消息来看，加工高利润已经导致有些装置延迟检修并且PTA新装置也会加快投入市场。比如福化装置检修计划从7月3日推迟到7月9日。一旦7月底福化装置重启，供应重新恢复。9月新凤鸣100万吨PTA新装置将开车出料。

3. 进口窗口。PTA作为国际大宗商品，进出口通道也是影响供求关系的重要因素。目前PTA现货价格在6500附近，PTA进口窗口打开。在不考虑杂费成本的情况下，PTA进口货源价格比国内低300元/吨左右，预计后期进口将有所增加。

4. 下游开工率。在PTA行业有这么一句话，上游涨给我看，下游我死给你看。去年就有一份集体抵制高价PTA的倡议书流传坊间，今年在聚酯产品价格大涨的情况下，下游织造环节并未出现明显好转，中美贸易摩擦仍然延续影响。聚酯开工率从高点93%下滑到目前的90%附近。这些情况限制PTA加工费的继续上涨。

综合以上情况，PTA目前的上涨很可能是昙花一现，后期仍将回归6000附近。敬请注意近期追高风险。